1月9日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议，部署实施财政金融协同促内需一揽子政策。会议指出，实施财政金融协同促内需一揽子政策，是扩大有效需求、创新宏观调控的重要举措。要加强财政政策与金融政策配合联动，充分发挥政策效应，引导社会资本参与促消费、扩投资。
如果把宏观经济治理比作一艘航行的巨轮，财政政策与货币政策便是驱动前行的“双引擎”。北京大学经济学院长聘副教授刘冲表示，我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段。面对经济发展新特征，传统政策模式已难以应对复杂多变的经济形势，财政政策与货币政策协同配合成为破解经济转型之困、应对外部冲击之险、满足民生保障之需的重要抓手。经济结构转型需要财政政策与货币政策协同发力。
在业内专家看来，近年来，货币政策与财政政策这对“搭档”深度联动、同频共振，在政府债券发行、消费提振等赛道上跑出了协同“加速度”，为经济企稳回升注入强劲动能。
政策协同加码 实现“1+1＞2”鸿牛配资
宏观政策的协同配合是实现“1+1＞2”治理效能的核心密码。回顾2025年，在政府债券发行领域，财政政策与货币政策的协同联动跑出了“加速度”。
2025年，积极的财政政策持续加力，政府债券发行节奏明显提前，实现了早发行、早使用、早见效。数据显示，2024年，我国政府债券净融资额已达11万亿元，2025年有望增加，其中，1.3万亿元超长期特别国债已全部发行完毕，还有2万亿元用于偿还存量隐性债务的再融资专项债和4.4万亿元主要用于项目建设的新增专项债。
“央行2025年三季度货币政策执行报告强调，要灵活把握公开市场操作力度和节奏，及时熨平财政税收、政府债券发行等短期波动因素，体现了长期以来货币政策和财政政策的有效协同。”业内专家对《金融时报》记者表示，央行通过灵活开展逆回购、买断式逆回购等操作，持续维护资金面平稳充裕，既保障了政府债券顺利发行，又有效节约了政府负债成本。
中国民生银行首席经济学家温彬表示，央行设立的买断式逆回购工具，在地方政府债券净融资额较大的2025年2至3月和6至8月加大净投放力度，不仅为地方隐性债务化解提供支持，更有力拉动了2025年上半年基建投资增速。中信证券首席经济学家明明表示，央行的流动性护航让财政发债“轻装上阵”鸿牛配资，有效稳定了市场预期，形成货币政策与财政政策的良性互动。
在促进结构优化、补充金融机构资本等方面，货币政策与财政政策经过多年的持续沟通和配合，已有很好的基础和政策实践。例如，财政部门对部分结构性货币政策工具的配套贴息、对消费贷款的贴息等以及地方政府和财政的奖补、融资担保等机制，都有效强化了财政、信贷资金联动，推动社会综合融资成本稳中有降，支持经济结构调整、转型升级。财政部和央行密切配合，发行特别国债5000亿元为国有大型商业银行补充资本，增强了银行支持实体经济的可持续性和防范金融风险的能力。
政策保持连续性 多措并举激活内需潜力
围绕提振消费、扩大内需，财政政策与货币政策从供需两端协同发力，精准激活消费增长潜能。
国际经验表明，随着人均收入水平提高，居民消费结构将逐渐从商品消费主导向服务消费主导转变。当前，我国居民人均消费支出结构中服务消费占比仍低于50%，需求较强领域的服务消费供给不足。
针对这一现状，政策“组合拳”已精准发力。例如，中国人民银行在2025年5月设立服务消费与养老再贷款，激励引导金融机构加大对高质量消费供给的信贷投放，财政部则通过超长期特别国债保障消费品以旧换新补贴发放，从供需两端协同支持扩大和提振消费。2025年6月，中国人民银行和财政部等六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，提出19项重点举措。2025年8月，财政部、中国人民银行、金融监管总局等联合推动个人消费贷、服务业经营主体贷款贴息政策落地，进一步激发居民消费潜力，提升经营主体活力。
一系列靶向施策的贴息政策让消费者和经营主体直接受益。国常会提出围绕促进居民消费，优化实施服务业经营主体贷款、个人消费贷款贴息政策，推动增加优质服务供给，增强居民消费能力。这与此前政策一脉相承。“后续，货币政策和财政政策的协同效应还会持续显现。”业内专家预计，通过优化实施服务业经营主体贷款、个人消费贷款贴息政策，在居民实际可支配收入一定的情况下，有效减轻了融资消费负担。通过供需两端协同，政策既提升居民消费能力，更推动改善高品质服务消费供给，以高质量供给创造有效需求。
积极助力调结构促转型
从中长期来看，货币政策、财政政策也正在通过协同配合，引导经济转型。国常会进一步强调，围绕支持民间投资，实施中小微企业贷款贴息政策，设立民间投资专项担保计划，建立支持民营企业债券风险分担机制，优化实施设备更新贷款财政贴息政策，进一步降低企业融资门槛和成本。
这背后的逻辑是引导资金支持流向国民经济的重点领域。“信贷投放的本源是支持实体经济发展，信贷投向结构的转变依托于经济结构的调整。”温彬表示，当前，我国经济步入新常态，正逐步摆脱对房地产和基础设施建设的依赖，加快推进新旧动能转换，大力发展新质生产力，信贷投向随之转向是经济发展的客观规律。信贷重点投向可以通过中国人民银行引导或结构性货币政策工具激励部分实现。如科技创新领域的信息壁垒较大，商业银行的定价和风控难度较大，倾向于提高定价弥补风险成本。
“结构性货币政策工具虽然可以通过提供低成本资金在一定程度上缓解问题，但也需要与一定的财政补贴相结合鸿牛配资，使相对优质的企业更容易接受贷款定价；与一定的风险补偿措施相结合，使商业银行更有意愿发放贷款，总体上进一步促进相关领域信贷市场的繁荣。”温彬说。
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